炒鞋一時火熱一時冷淡，更何況并非所有的鞋都有"炒"的資本。近年來，國內曾經的鞋王接連"爆雷"，讓市場大跌眼鏡。8月26日富貴鳥發(fā)布公告宣布破產，貴人鳥、太平鳥、報喜鳥的業(yè)績也是一路下跌，和此前相比有明顯落差。

10月10日上交所連發(fā)3份文件，對貴人鳥進行批評處分監(jiān)管。之所以會出現這樣的情況，和貴人鳥的經銷模式有很大的關系。貴人鳥給經銷商資助資金，而這部分資助并沒有即使提交到股東大會處進行審議，也沒有即使公開披露，導致財務記賬出現錯誤。

2018年以來，貴人鳥就在調整經銷商體系，只不過調整之后的發(fā)展模式讓經銷費用增長迅猛，而近幾年行業(yè)競爭激烈，而且發(fā)展還不景氣，今年上半年以及2019年度貴人鳥業(yè)績均出現虧損。

報告顯示，2015年至2017年，貴人鳥資助經銷商金額分別為19.42億元、17.45億元和14.19億元，占凈資產的86.85%、73.2%和50.9%，資助金額龐大只是這筆資金到底用于何處？

貴人鳥透露稱，經銷商要向其支付貨款，自有現金不足的情況下還會向其他機構借款，而且經銷商進行供應鏈融資時貴人鳥會在短期內給經銷商提供經濟支持，幫助經銷商還款，等后期經銷商賺到錢后再還錢給貴人鳥，或者通過替他方式進行還款。貴人鳥之所以會給經銷商提供資助是因為在貴人鳥看來，經銷商經營不善也會對貴人鳥的業(yè)績造成不利的影響。

此外，貴人鳥向經銷商提供資金資助時也會給經銷商一個償還期限，大多為1個月，少部分為2-3個月，不收取利息，不存在虛增銷售收入的現象。

盡管如此，但在很多人看來，今年上半年貴人鳥業(yè)績虧損和給經銷商資助一事有關。不過，貴人鳥工作人員稱2018年3月就已經停止向經銷商提供資助了，而是通過銷售返利的方式為經銷商提供支持。但不管怎樣，貴人鳥現在采用的新的類直營銷售模式都導致其經銷費用大幅度增加，不利于改善其業(yè)績。

需要注意的是，到今年12月3日，貴人鳥有6.47億債券將到期，而截至到今年6月底，貴人鳥賬面上的資金不多，不足以償還債務，未來貴人鳥還會繼續(xù)處理那些不重要的主業(yè)資產，維持公司發(fā)展，只是不知道其采取的措施是否有效？