中國基金報記者應尤佳

整個汽車產業(yè)在過冬。

9月汽車產業(yè)數據出爐，從數據來看，汽車產業(yè)現狀不容樂觀。汽車銷量與新能源汽車銷量均出現連續(xù)同比下降，國產品牌汽車銷量下滑明顯，行業(yè)集中度進一步提升，從數據中就可以讀出國內車企尤其是三四線車企面臨困局。

對此，有基金經理建議投資者規(guī)避汽車產業(yè)投資風險，也有基金經理認為當前可能已處于汽車產業(yè)景氣度的“谷底”。

汽車銷量連續(xù)15個月同比下降

10月14日下午，中國汽車工業(yè)協(xié)會發(fā)布9月汽車產業(yè)數據報告，2019年9月，汽車銷量同比降幅收窄。產銷量分別為220.9萬輛和227.1萬輛，比上年同比分別下降6.2%和5.2%。1-9月，國內汽車產銷量分別為1814.9萬輛和1837.1萬輛，產銷量較上年同比分別下降11.4%和10.3%。

9月在汽車行業(yè)是屬于傳統(tǒng)“金九銀十”銷售旺季，今年9月產銷與上月相比呈現明顯回升，行業(yè)銷量同比降幅較上月有所收窄，但降幅依然較大。國內汽車產銷量已經連續(xù)15個月同比下降，其中新能源汽車也連續(xù)3個月下降。

汽車工業(yè)協(xié)會表示，今年以來國際環(huán)境日趨復雜嚴峻，世界經貿增長放緩，在全球經濟下行、國內結構性矛盾突出以及中美經貿摩擦的背景下，我國經濟下行壓力有所加大，但經濟仍運行在合理區(qū)間。盡管宏觀經濟總體穩(wěn)定發(fā)展，我國汽車工業(yè)在消費信心不足、部分地區(qū)提前切換國6標準等不利因素影響下，總體表現較弱，尤其是上半年更是出現了10%以上降幅。三季度，在一系列穩(wěn)就業(yè)、穩(wěn)金融、穩(wěn)外貿、穩(wěn)外資、穩(wěn)投資、穩(wěn)預期的政策作用下，汽車產銷降幅出現了收窄。

新能源汽車銷量連續(xù)下跌

數據顯示，新能源汽車方面，9月產銷量分別為8.9萬輛和8萬輛，比上年同期分別下降29.9%和34.2%。今年1-9月份，國內新能源汽車銷量87.2萬輛，同比增長20.8%。1-9月新能源汽車累計銷量312.2萬輛，同比下降3.4%。

業(yè)內人士分析，新能源汽車數據差的原因有兩條，一方面是“國五”升“國六”導致的優(yōu)惠措施搶奪了一部分潛在新能源汽車客戶，另一方面是新能源汽車補貼幅度的下降使得新能源汽車生產企業(yè)的虧損壓力更大，而后者應該是更為核心的原因。

事實上，國家從2009年開始大力扶持新能源車產業(yè)，新能源車行業(yè)隨之迎來大發(fā)展，近4年產銷連續(xù)居世界首位。今年6月份，2019年補貼新政開始實施。據業(yè)內測算，消費者購車所享受的補貼最高將減少約70%，如果到2020年購置補貼取消后，若無其他政策跟進，很可能導致國內新能源汽車市場銷量出現大幅下滑。

汽車產業(yè)面臨洗牌

在業(yè)內人士看來，汽車產業(yè)正面臨一次品牌的大洗牌。

數據顯示，今年前9月，中國品牌乘用車銷量590.3萬輛，同比下降18.5%，市場份額38.7%，下降3.3個百分點。

前9月，中國品牌乘用車銷量僅長城汽車實現同比增長。

汽車銷量排名前10的企業(yè)集團銷量合計1651.8萬輛，比上年同期下降9.3%，前10家的集中度提升至89.9%，同比提升1.1%。

此前平安銀行流傳出的風險排查車企倒閉風險的消息在網絡上廣為流傳。雖然平安銀行回應表示屬于常規(guī)風險管理動作，雖然相關汽車企業(yè)眾泰汽車、華泰汽車、力帆股份也在第一時間紛紛辟謠倒閉風險，但是在業(yè)內人士看來，這一事件展現出一個明確的行業(yè)現狀，那就是在當前汽車行業(yè)低迷的背景下，汽車企業(yè)面臨洗牌，處于三四線的品牌車企難以為繼，生存空間不斷受到擠壓。

這一情況從上市公司車企的經營數據也可以看出來。

下圖為2019年9月上市車企銷售汽車銷售量列表：

有基金經理向記者表示，當前汽車產業(yè)正面臨嚴峻考驗?！艾F在最大的問題是，汽車整體銷量在下滑，無論是新能源汽車還是傳統(tǒng)汽車的銷量都在下滑，大量汽車廠在打折促銷?！彼治?，這導致兩方面的結果，一是對于新能源汽車產業(yè)產生負面影響，本來新能源汽車就受到新能源補貼退坡影響，傳統(tǒng)車企的降價進一步擠壓了新能源汽車的價格空間。另一方面，不少中高端進口或合資車企紛紛打折促銷也對國產品牌產生了較大的價格壓力，這也影響了國產自主品牌的銷量。

“汽車產業(yè)正面臨品牌的大洗牌?！边@位基金經理表示，現在汽車行業(yè)的品牌競爭格局與前幾年已經明顯不同了，以前那種各類汽車品牌遍地開花的局面可能一去不復返了，一些雜牌汽車可能面臨被淘汰的風險。他判斷，未來汽車行業(yè)的產業(yè)格局一定會出現向大品牌集中的趨勢，行業(yè)品牌集中度會逐步提升。

在此背景下，這位基金經理建議投資者對汽車行業(yè)的投資機會保持謹慎態(tài)度。

基金經理“?！敝幸姟皺C”

有基金經理不看好汽車行業(yè)，也有基金經理在“?！敝幸姟皺C”。

萬家基金的基金經理李文賓表示，汽車行業(yè)有望在2019年的四季度開始重新恢復到健康狀態(tài)。李文賓表示，從政策層面來看，上半年“國五”升“國六”排放標準政策的提前落地，8月底中央出臺鼓勵和刺激消費的政策，從庫存周期來看，受益于“國六”的提前到來，汽車行業(yè)的庫存得到明顯消化，因此，從這兩個維度來看，汽車行業(yè)將在未來逐步走出低谷，而且現在汽車估值處于低估狀態(tài)，整車和零部件公司的估值水平更低。李文賓認為，汽車行業(yè)已經迎來戰(zhàn)略性布局機會，尤其是新能源汽車、智能駕駛、國產替代這三大細分領域。

上海一中型基金公司的基金經理則站在整個宏觀經濟形勢的大背景下分析汽車行業(yè)，他向記者表示，汽車產業(yè)的可選消費屬性突出，當宏觀經濟景氣度下降時，汽車產業(yè)往往是最易受到影響的行業(yè)。2008年美國出現金融危機之后，汽車行業(yè)就曾首當其沖受到明顯影響，而當宏觀經濟的整體經濟度有所提升的時候，汽車行業(yè)景氣度也會隨之而得到提升。當前整個汽車行業(yè)正處于景氣度的低谷，未來隨著宏觀經濟基本面的復蘇，汽車產業(yè)景氣度也有望隨之提升。

“如果測算2008年美國金融危機時期，汽車產業(yè)銷量跌幅的話，就會發(fā)現跌幅大概在10%左右，而今年上半年我們的跌幅就已經達到了10%。”該基金經理表示，因此他分析，現在可能就在汽車行業(yè)經景氣度的底部，“我們已經達到了經濟危機情況下的跌幅了，再往下跌的空間就比較有限了?！?/p>

“汽車行業(yè)不會一直不景氣，明年可能就會是汽車行業(yè)的反轉之年。”他表示，因此他尤其看好電池上游原材料行業(yè)，他認為未來伴隨著汽車產業(yè)的復蘇，上游原材料行業(yè)可能將是明顯受益的子行業(yè)之一。

“

中國基金報：報道基金關注的一切